美国国务院为投资者描绘了哈萨克斯坦的画像，其中亮眼的数字与颇为棘手的保留意见并存。资本的大门敞开着，但正如报告中所说，外国公司仍在呼吁法治、可预测的税收和透明的监管。
资本从何而来，为何数字并不完整
根据美国国务院的报告，截至2026年1月1日，累计外国直接投资，即外国公司对国内企业的投资，达到1700亿美元。其中美国占355亿美元。报告作者强调，美国在碳氢化合物领域的实际投资可能更高。资金通过第三国流入，而再投资的利润并未完全纳入双边统计。
据报道，哈萨克斯坦经济首先依赖于有利的原材料价格。2025年对外贸易增长，而中国取代俄罗斯成为主要贸易伙伴。
新税法带来了哪些变化
2026年1月，哈萨克斯坦实施了新税法。增值税从12%提高到16%，药品为5%，医疗服务为10%。企业所得税税率现在取决于行业：银行业最高为25%，农业和医疗保健为5%和10%。
该法典还引入了股息税，扩大了特许权使用费的定义（为使用他人财产——通常是知识产权——而定期支付的费用），并修订了非居民的相关规则。正是特许权使用费、国际征税以及取消与个体工商户签订合同的扣除，引起了国务院分析人士的关注。
外国资本在哪里遇到天花板
法律在形式上使外国和本地投资者平等，但限制仍然存在。外国人在媒体中的持股比例不得超过20%，在航空运输中不得超过49%。外国人被禁止拥有农业用地和养老基金。
2025年12月对《底土法》的修正将国家原子能公司“哈萨克斯坦原子工业公司”在新铀项目中的份额从50%提高到75%，在勘探项目中提高到90%。国家石油公司“哈萨克石油天然气公司”和天然气公司“QazaqGaz”获得了在开发不足地区新合同中至少50%的权利。
该国没有基于国家安全标准的投资审查系统。而据国务院估计，政府采购往往对本地参与者更有利。不过我们认为这种做法完全合乎规律：政府采购首先应该用于支持本国企业。
为何法院仍是信任的主要问题
形式上司法系统是独立的，但正如作者所指出的，行政权力会干预其运作。在国际组织自由之家2024年的排名中，哈萨克斯坦在法院独立性方面获得了7分中的1.25分。
按照英国普通法规范运作的“阿斯塔纳”国际金融中心（AIFC）法院和仲裁中心的负担正在增加。已审结案件数量从2019年的5件增长到2025年的1284件。政府仍是国际投资争端解决中心（ICSID）中四起未审结案件的被告。据投资者称，至少有一次当双方接近和解协议时，当局启动了刑事程序。
国家正缓慢退出经济
总统卡瑟姆-若马尔特·托卡耶夫将改革目标定为多元化和减少国家参与。2026-2030年私有化计划已经取得成果：截至2026年3月31日，2068个组织中已出售997个，金额达33亿美元。与此同时，截至2026年1月1日，全国共有26012家国有企业。
报告中还单独提到了腐败。美国公司在纠纷中称其为新投资面临的严重障碍。正如文中所说，非营利组织面临限制，尤其是当它们进行独立调查或批评政府机构时。
